慧正资讯，在钛白粉行业产能过剩、价格低迷的寒冬中，一场特殊的“租赁经营合作”引发业内关注。3月10日，金浦钛业公告称，其全资子公司徐州钛白化工有限责任公司（下称徐州钛白）与江苏中研创星材料科技有限公司（下称中研创星）签订三年期租赁经营合作协议。中研创星将全面接管徐州钛白生产线，承担所有运营成本及亏损，盈利后双方按阶梯比例分成。
这一模式被业内视为“轻资产技术商拯救重资产产能”的纾困样本。在多家钛白粉企业陷入停产、亏损的当下，金浦钛业的尝试能否为行业过剩产能的盘活提供新思路？
风险运营方兜底
根据公告，合作期为三年，分为三个阶段：
第一年（启动期）：中研创星全面负责徐州钛白的采购、销售、人事及财务等日常经营，承担所有成本和亏损；若净利润为正，中研创星分得70%，徐州钛白分得30%。
第二年（盈利期）：利润分配调整为六四分（中研创星60%，徐州钛白40%）；亏损仍由中研创星独自承担。
第三年（增长期）：利润分配五五分，力争实现徐州钛白税后净利润5000万元及以上。
徐州钛白保留全部章证照，仅配合中研创星开展经营，但重大对外担保、投融资、固定资产处置等事项仍由徐州钛白决策。这意味着，中研创星获得了充分的经营权，但资产所有权和重大事项决定权仍掌握在金浦钛业手中。同时，徐州钛白的安全生产许可证已于2026年3月10日到期，目前处于复核取证阶段，这为合作能否顺利启动增添了不确定性。
中研创星 为何愿意“兜底”？
中研创星成立于2016年，注册资本7000万元，由孟令军100%持股。从工商信息看，属于典型的轻资产、技术驱动型企业。其经营范围涵盖纳米类新材料产品的研发、生产、销售，以及化工产品生产加工，特别标注“不含危险品”。
据公开资料，中研创星专注于高端钛白粉、纳米级二氧化钛及特种二氧化钛的研发，产品应用于大气治理、新能源汽车等领域。与传统钛白粉生产商不同，中研创星拥有技术和市场渠道，但缺乏规模化量产能力。
此次租赁徐州钛白（具备约8万吨/年产能），中研创星可借此快速获得生产基地，实现“技术+产能”的结合。若将其高端钛白粉工艺注入徐州钛白的硫酸法生产线，有望实现产品升级，跳出普通钛白粉的价格战。同时，合作中的亏损兜底条款对中研创星而言并非“无底洞”——若经营不善，其作为轻资产公司损失可控；若成功，则可分享逐年递增的利润。
金浦钛业近年来经营持续恶化。2026年1月，徐州钛白因市场下行、避免更大亏损而停产；2月，另一核心子公司南京钛白因资金紧张临时停产。至此，金浦钛业两大生产基地均陷入停滞。业绩预告显示，公司2025年归母净利润预计亏损4.28亿至4.88亿元，亏损额同比扩大75%—100%。钛白粉价格低位、子公司停产导致的资产减值等是主因。
钛白粉 中国产能过剩
钛白粉行业正经历深度调整。2026年行业开工率预计降至62%左右，硫酸法钛白粉价差一度出现负值，即“卖一吨亏一吨”。供给增速持续高于需求，导致价格低迷、企业普遍亏损。年初，特诺集团关闭中国抚顺工厂，金浦钛业徐州钛白停产，标志着行业进入实质性出清阶段。
与此同时，行业呈现两极分化：具备技术优势的氯化法企业和高附加值特种钛白粉供应商仍保持盈利，而传统硫酸法企业则陷入泥潭。中研创星的入场，正是看准了结构性机会——用高端技术激活闲置的低端产能。
新模式 风险隔离的“生存实验”
此次合作开创了一种“轻资产技术商托管重资产产能”的纾困模式。首先，风险彻底隔离，中研创星承担全部经营亏损，金浦钛业避免了进一步亏损的风险，实现了资产闲置期的“止血”。其次，中研创星可能将其高端钛白粉工艺注入徐州钛白，使传统硫酸法生产线转向生产高附加值产品，从而摆脱同质化竞争，也让技术实现赋能存量。最后，利润分成阶梯递增，激励中研创星长期深耕；三年5000万元净利润目标，显示了双方对升级改造的信心。
这一模式如果成功，将为产能过剩行业提供一条新路径：不必关停并转，而是通过引入拥有技术和市场的轻资产伙伴，盘活存量资产，实现共赢。
对于产能过剩的钛白粉行业而言，金浦钛业的尝试提供了一种可能的转型样本。在总量过剩的背景下，结构性的高端化改造或许是传统企业突围的方向。从业者不妨密切关注此次合作的进展，它可能预示着钛白粉行业资产重组和产能升级的新模式。
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