7月6日开盘，10倍牛股永鼎股份（600105.SH）显著低开下挫，与前一日的业绩预喜形成鲜明反差。
7月5日晚，永鼎股份发布2026年半年度业绩预增公告：预计2026年半年度实现归母净利润5亿元到7亿元，同比增加57%到120%；实现扣非归母净利润4.9亿元到6.9亿元，同比增加55%到119%。
公告称，本报告期内，永鼎股份净利润增长幅度较大，主要系光通信板块受益于数字经济加速推进、AI算力需求爆发式增长，带动光纤市场量价齐升，板块利润实现大幅增长。另外，公告还提及，2025年同期联营企业处置子公司产生的收益对公司投资收益影响较大，本报告期内未发生此类事项。
截至7月6日收盘，永鼎股份报50.05元/股，全天收跌8.22%；盘中最大跌幅达9.92%，逼近跌停。
股价飙升，实控人减持
永鼎股份是中国光缆行业首家民营上市公司，前身可追溯至1978年创始人顾云奎创立的吴江芦墟公社塑料厂。1997年9月，永鼎股份登陆上交所。永鼎股份主营“光”和“电”两大产业：光通信产业以“光棒、光纤、光缆”一体化产业链为基础；电力传输产业则布局海外电力工程、汽车线束、超导带材、电线电缆相关业务。
这是一家典型的家族企业。1978年，当了江苏省吴江芦墟镇十多年大队书记的顾云奎，以1台机器、2万元贷款、3间旧房起家创业。20世纪80年代，顾云奎之子莫林弟从16岁起进入工厂从钳工做起，34岁时接任董事长推动多元化扩张。如今，这家企业已进入“创三代”传承阶段，2020年，莫林弟之子莫思铭也在三十岁出头的年纪正式继任永鼎股份董事长，成为家族第三代掌舵人。
股权结构显示，永鼎股份系永鼎集团旗下核心企业，永鼎集团持股23.87%，莫林弟直接持股22.31%，莫思铭直接持股2.56%；同时，莫林弟持有永鼎集团89.72%股权，莫思铭持有永鼎集团10.28%。通过这一架构，莫氏家族对永鼎股份保持着绝对控制。
受AI基础设施带动高端需求爆发影响，全球光纤光缆行业整体前景向好。自2025年4月9日盘中最低点4.46元/股至2026年6月25日盘中最高点73.97元/股，一年多来，永鼎股份区间最大涨幅达1558.52%，市值从2025年初的70亿出头涨至最高824亿，是名副其实的10倍牛股。
与股价涨幅同步的，是莫氏父子半年多来的两次减持套现。
2025年10月21日至12月11日期间，永鼎集团通过集中竞价和大宗交易方式密集减持，累计1896.70万股，合计减持套现约3.02亿元。本次减持计划原拟上限为总股本的3%，而实际减持比例仅约1.30%，尚未触及上限便已提前终止。据江苏永鼎股份有限公司关于控股股东提前终止减持计划暨减持股份结果公告，基于对公司发展的信心和公司内在价值的判断，永鼎集团决定提前终止减持计划。
2026年3月25日至5月29日期间，永鼎集团再度通过集中竞价交易减持1461.67万股，占公司总股本的1.00%，累计套现4.86亿元。仅两轮已披露减持，实控人累计套现超7.88亿元。
快思慢想研究院院长田丰认为，股东减持是产业内部人基于周期经验的理性锁利行为，与市场将光纤龙头作为成长股定价之间的认知差，才是这次减持真正传递的信息。周期型产业的大股东减持，是行业内生知识对市场叙事的纠偏。减持不等于行业即将下行，但它是内部人对“当前股价已充分或超额定价了2027年的最优情景”这一判断的行动表达。
利好业绩能持续吗？
永鼎股份2025年业绩数据也很亮眼：营收52.87亿元，同比增长28.60%；归母净利润2.34亿元，同比大增280.43%。但拆开来看，2.34亿元净利润主要系当期对联营企业权益法确认的投资收益2.85亿元。换言之，若不计算这笔收益，主业不仅没赚钱，反而是亏损的。
业务板块的分化也印证了这一点。光通信板块营收下滑10.45%，汽车线束毛利率连续两年走低，电力工程毛利率暴跌10个百分点。2025年第四季度单季更是亏损9546万元，存货与长期借款同步攀升。2025年的高增长，本质是权益法核算的投资收益的体现，而非主业改善。
2026年第一季度，尽管永鼎股份归母净利润为1.59亿元，同比下滑45.19%，但主业实现真实盈利。得益于AI算力爆发带来的光纤量价齐升，光通信板块营收实现大幅增长，同时汽车线束业务下游客户需求量同比增加，铜导体业务订单量增长，海外工程项目完工进度同比提升，2026年第一季度永鼎股份实现营收12.46亿元，同比增长41.92%，1.59亿元归母净利润完全由主营业务贡献。
本次永鼎股份2026年半年度业绩大幅提升，也反映了AI算力拉动光纤超级周期红利。然而，光通信板块的起伏，正在考验这只10倍牛股的基本面成色。
6月25日前后，光通信板块遭遇集体回调，永鼎股份亦未能幸免。以康宁推出下一代玻璃光互连组件Glass Bridge（玻璃桥）为触发点，叠加市场对“产能过剩”的担忧集中释放。据证券时报，7家核心光模块公司在建工程总额2026年一季度同比增长近2倍，其中龙头中际旭创（300308.SZ）在建工程从2025年一季度的1.56亿元骤增至2026年同期的23.6亿元，同比增长14倍。
当时代周报记者问及光棒增产扩产可能对价格造成的影响时，永鼎股份工作人员称：“目前行业景气度还是比较高，行业的技术壁垒也比较高。短期供给大于需求、价格会大幅下跌（这些情况），我们目前并没有看到，暂时觉得不大可能。”
永鼎股份现有光棒有效产能约450吨/年，每根光棒达50千克，并正重点研发超大尺寸预制棒工艺。江苏永鼎精密光学材料有限公司研发总监唐成在央视采访中透露，公司已预留扩产厂区，预计今年9月新设备即可释放产能。
资深互联网观察家丁道师对时代周报记者表示：“AI产业发展带动上下游产业链爆发式增长。今年到明年上半年，从光纤到内存还是会保持价格上涨的态势，等到明后年产能上来了，行业发展稍微降温了，它的价格就会回归到一个合理的阶段。”
田丰也表达了相同的看法，其称据快思慢想研究院预测，光纤行业将呈现“2027年底前高景气、2028年后分化出清”的双轨格局——普通光纤毛利率将在新产能集中释放后显著压缩，但高端特种光纤的利润空间具备结构性支撑。
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