5月21日，A股冲高回落，三大指数午后震荡回调，全线翻绿。截至收盘，上证指数跌2.04%，深证成指跌2.07%，创业板指跌2.35%，科创综指跌4.42%。
盘面上，全市场超4700只个股下跌。半导体、算力硬件产业链大幅下挫，CPO、存储器方向领跌。截至收盘，上海合晶、东芯股份、利扬芯片等多股跌超10%。
近期AI行情是否见顶引发市场诸多讨论。兴业证券策略团队近日发布观点称，本轮AI行情仍有扩散空间，当前轮动强度与历轮行情见顶时相比仍不算极端。4月以来，市场对于算力硬件的景气共识持续凝聚，内部轮动强度迎来收敛，主线共识带动行情向上。不过，与2025年以来历次AI行情见顶时（2025年2月DeepSeek行情、2025年10月算力行情、2026年初中下游行情）的轮动强度相比，当前并未走向极端，表明本轮AI行情整体仍处于一个板块内部有序轮动的偏健康状态，并未收敛“缩圈”至少数局部方向，从而后续行情仍具备内部扩散演绎的基础。
证券板块个股表现相对积极，华安证券涨超7%。银行板块逆势走强，重庆银行涨超3%；建设银行盘中股价最高触及10.12元/股，创历史新高，收盘报10.05元/股，涨2.03%，最新市值为2.04万亿元。
港股方面，21日午后，港股跌幅扩大。截至收盘，恒生指数收跌1.03%，恒生科技指数跌2.15%。
AI应用股多数下跌，“全球大模型第一股”智谱盘中再度跌破1000港元，收盘跌近5%。软件服务板块领跌，经纬天地上演断崖式大跌，收盘跌超83%，股价创一年多新低。
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